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万圣节之际，《Fierce Biotech》发布了今年以来全球生物科技领域的“阵亡名单”。截至11月初，2025年已有16家公司关停，3家濒临绝境。如今，这份名单上又添上一个备受瞩目的名字。

2025年12月17日，据Endpoints news报道，Mythic Therapeutics因融资失败，已正式宣布终止所有业务，其唯一在研的抗体偶联药物（ADC）MYTX-011的临床试验也同步终止。此时，距离公司完成高达1.03亿美元的B轮融资，仅仅过去了四年。

“公司在2025年期间竭尽全力寻求各种资本方案以维持运营，尽管MYTX-011前景良好，但最终未能成功。”公司首席执行官George Eliades在声明中无奈地写道。目前，该公司正处于业务清算和资产出售阶段，“仍有部分资产待售”。

那么，为何这家生物科技公司曾获顶级风投青睐，又迅速陨落？

1亿美元预期：ADC的第四维度

Mythic Therapeutics成立于2017年，其创立源于一个洞察：尽管ADC（抗体偶联药物）技术历经数十年发展，其创新始终围绕连接子-载荷化学、偶联技术和新靶点三个维度展开。Mythic的创始人Brian Fiske希望开辟“第四维度”——调控ADC在细胞内的“命运”。

“绝大多数ADC的有效载荷最终会在全身非特异性释放，这导致了毒性并限制了疗效，” Brian Fiske博士解释道。公司核心的 “FateControl™”平台旨在精准提高靶点组织对ADC的内化摄取，同时减少在健康组织中的释放，从而在不依赖新型载荷或连接子的情况下，拓宽ADC的治疗窗口。

图注：FateControl™平台

凭借这一差异化技术，Mythic在2021年的融资热潮中，成功吸引了Viking Global、Venrock等9家顶级机构注资，累计融资金额超过1.26亿美元。

Mythic基于该平台开发了一系列新型ADC项目，其中靶向c-MET的ADC药物MYTX-011成为领跑项目，被寄予厚望。通过对抗c-MET抗体中引入一系列优化设计，使MYTX-011能够增强c-MET依赖性摄取，并提高对肿瘤细胞的靶向性，降低对健康细胞的药物暴露，其开发策略雄心勃勃地覆盖了不同c-MET表达水平的多种肿瘤类型，而临床进展最快的适应症为非小细胞肺癌（NSCLC）。

败局四宗罪

然而，美妙的技术故事必须经受临床与商业现实的严酷考验。Mythic的失败，是战略节奏、临床价值定义及竞争格局判断等多重失误的叠加。

研发进度滞后

在生物医药领域，ADC这条高速迭代的赛道上，速度就是生命。MYTX-011的首次人体试验（KisMET-01）直到2023年4月才启动，2025年5月公布I期中期数据，这一节奏已然落后。

彼时（今年5月），艾伯维的Telisotuzumab Vedotin（Teliso-V）已获得FDA加速批准，成为全球首个上市的c-MET靶向ADC。其关键的II期LUMINOSITY研究早在2023年就公布了积极数据。当Mythic刚开始讲述临床故事时，竞争对手已经为市场树立了新的治疗标准，彻底关闭了市场先机窗口。

未能确立“颠覆性”临床优势

面对已上市的标杆产品，任何后来者都必须证明其显著的临床优势，而不仅仅是“同样有效”。

MYTX-011在2025年ASCO年会上公布的数据显示，其在包括c-MET低表达患者在内的广泛人群中均显示出活性，这是一个科学上的亮点，但在商业转化上并未构成颠覆性优势。

在c-MET高表达患者中，MYTX-011的客观缓解率（ORR）为39%（n=23），而Teliso-V在其获批基于的II期研究中ORR为35%（n=84）。

图注：MYTX-011临床数据

图注：Teliso-V临床数据

尽管前者数值略高，但考虑到MYTX-011仅为I期研究、样本量有限，且微小的数值差距，远未达到颠覆现有疗法的程度，未能形成清晰的、可快速兑现的商业价值。

竞争态势白热化

Mythic的对手远不止一款已上市药物，更是与全球制药巨头在同一个靶点上的全面体系化作战。

还是以艾伯维为例，其在c-MET ADC领域的布局形成了“上市产品创造现金流+迭代产品巩固未来优势”的碾压态势。

除了占据市场先发优势Teliso-V外，艾伯维还有另一款靶向c-met的ADC （ABBV-400），它采用新型拓扑异构酶I抑制剂（TOP1i）载荷，旨在解决耐药性和提升疗效。其治疗非鳞状EGFR野生型非小细胞肺癌（NSCLC）的一期临床试验数据显示，ORR为43.8%。

目前根据艾伯维2025年更新的管线披露，ABBV-400一线治疗胃癌的适应症进入到了临床II期阶段，而结肠癌的临床试验则直接开了三期（与 Trifluridine/Tipiracil和贝伐珠单抗联用）。

显然，艾伯维的意图是让ABBV-400覆盖更广瘤种，并追求成为c-MET靶点的“同类最优”药物，对包括Mythic在内的所有竞品形成代际压制。

截至2025年底，全球共有超10款c-MET ADC处于临床阶段（涵盖I期、II期、III期），且双特异性ADC、新型载荷等技术不断演进。

在这个“赢家通吃” 属性明显的赛道，作为初创公司的Mythic，既无首创新药的光环，又无巨头般的资源与开发效率，其技术平台的长期价值在残酷的横向对比中迅速被市场重估。

缺乏战略合作支撑

此外，Mythic Therapeutics未能与大型制药企业建立合作伙伴关系，这成为其发展过程中的关键短板。对于早期生物技术公司而言，与大型生物制药企业达成合作或授权协议，是获取研发资金、推进项目进展的重要途径，而缺乏这一支持的Mythic Therapeutics，最终因资金链断裂无奈退出市场。

结语

Mythic的兴衰，是一个关于“时运”与“执行力”的典型缩影。它崛起于资本宽容、叙事驱动的黄金时代，却最终折戟于从“前景可期”到“价值确证”的惊险一跃，并与资本退潮的巨浪迎头相撞。

其核心困境在于：精妙的“FateControl™”平台在临床前展现的潜力，未能在关键阶段转化为具备颠覆性的人体概念验证数据。当“平台故事”遭遇“数据真空”，再逢全球早期风投的急剧收缩，融资链断裂便成定局。

Mythic并非孤例。它警示所有尚无产品上市、依赖融资输血的“技术平台型”Biotech：在资本寒冬与红海赛道中，仅凭“技术+故事”的商业模式已然脆弱。在ADC这样的红海赛道，竞争维度已从单纯的技术创新，延伸至 “临床推进速度、数据说服力与融资韧性”的综合比拼。唯有如此，创新的火种才能在漫长的严冬中保存，静待下一个春天的到来。

参考资料：

1.https://mythictx.com/wp-content/uploads/2025/05/2025-ASCO-Poster-final.pdf

2.https://news.abbvie.com/2023-11-29-AbbVie-Announces-Positive-Topline-Results-from-Phase-2-LUMINOSITY-Trial-Evaluating-Telisotuzumab-Vedotin-Teliso-V-for-Patients-with-Previously-Treated-

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